El 15 de agosto de 1932. Eusebio Ayala asume la presidencia constitucional de la República; lo secunda Raúl Casal-Ribeiro; su gabinete lo componen Narciso Méndez Benítez (I), Luis A. Riart (RE), Víctor Rojas (D), Benjamín Banks (H), Justo Pastor Prieto (JCIP) y Albino Mernes (E).

El 15 de agosto de 1932, Eusebio Ayala asumió la Presidencia constitucional del Paraguay en un momento crítico, cuando comenzaba a desarrollarse la Guerra del Chaco contra Bolivia.

Lo acompañó en la fórmula gubernativa Raúl Casal-Ribeiro, mientras el nuevo gabinete quedó integrado por figuras encargadas de conducir las principales áreas del Estado durante el conflicto.

Entre sus ministros se encontraban Narciso Méndez Benítez en Interior, Víctor Rojas en Guerra y Marina, Benjamín Banks en Hacienda, Justo Pastor Prieto en Justicia, Culto e Instrucción Pública y Albino Mernes en Economía.

La política exterior estuvo inicialmente bajo responsabilidad de destacadas figuras como Justo Pastor Benítez y posteriormente Luis A. Riart, en una etapa marcada por intensas gestiones diplomáticas.

Por su conducción política durante la Guerra del Chaco y el desenlace favorable para el Paraguay, Eusebio Ayala pasó a ser recordado como el «Presidente de la Victoria».